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【超直白會長 陳智霖分析師】大家好：

當AI伺服器帶動資料中心用電量暴增，全球電網建設與電力設備供應鏈進入重整階段，從美國到台灣，各地政府加速推動基礎建設，電力成為支撐AI運算背後的關鍵資產。

〈全球電力設備升級潮：AI與能源的雙重壓力〉

隨著OpenAI與微軟等科技公司提出「電力就是新石油」的觀點，AI運算對能源的依賴已成為不可忽視的風險因子，北美科技四巨頭2025年起將投入逾3800億美元資本支出，用於擴建AI資料中心，美國推動的「星際之門」AI超級資料中心計畫，更預估總電力將增加8GW，相當於750萬戶美國家庭全年用電量，催生對變壓器、儲能設備等基礎電力設施的龐大需求。

AI伺服器快速部署所引發的能源壓力，推動各國啟動新一輪電網升級與電力設備汰舊換新，包括傳統變壓器、燃氣機組，到結合氫能與SOFC燃料電池的新型能源模組，皆進入擴建名單，市場正加速尋找高效率、低延遲、可穩定供電的基礎設備，進一步帶動全球能源與基建投資潮。

〈台灣政策助攻，重電廠短交期優勢浮現〉

台灣同步推進「強韌電網計畫」，預計至2032年投入超過新台幣5645億元，加速改善輸配電系統、提升電網韌性，配合全球趨勢，也將帶動國內與出口雙重需求，在全球產能吃緊與交期拉長的背景下，台廠具備在地化製造、短交期與彈性客製化的優勢，成為北美與亞太市場的重要替代供應來源，特別是在中美貿易壁壘與地緣政治風險升溫之際，企業的區域備援需求也逐步浮現，進一步鞏固台廠的全球卡位機會。

〈聚焦三大重電股：掌握訂單能見度與轉型方向〉

台灣重電三雄近年積極拓展海外市場與技術升級，華城（1519-TW）成為美國德州「星際之門」AI資料中心變壓器指定供應商，在手訂單能見度已展望至2028年下半年；中興電（1513-TW）在台灣GIS系統與儲能設備領域市佔領先，受惠台電標案推進，在手訂單超過400億元，未來導入自動化生產線，是國內政策支持下最具代表性的電網受惠股；亞力（1514-TW）訂單涵蓋台電、台積電美國專案與IDC機房，2026年規劃實施雙班制提升產能，有助提升毛利與營運彈性。

從AI運算到能源轉型，台灣重電廠商正由傳統設備供應商，逐步轉型為智慧能源系統夥伴，在美國基建法案與中美貿易變局下，逐步穩固於全球供電模組供應鏈地位，隨著資本支出周期持續展開，重電產業有望迎來長線穩健成長。

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